Investeeringute strateegid: kohalike pankade kõrge tootlikkus püsib vaid teise kvartalini

Panganduses on käes keeruline olukord, nentisid nii Swedbanki investeeringute strateeg Tarmo Tanilas kui INVL Life Eesti filiaali investeeringute strateeg Rait Kondor Äripäeva raadiosaates „Kuum tool“.

Eksperdid rääkisid nii kohalikest pankadest kui ka USA suurpankadest, mis eelmisel reedel oma tulemused avaldasid. Kui Eestis on hoiuste intressimäärad tihedas konkurentsis kerkinud väga kõrgeks, siis USAs on need püsinud väga väiksed 2,5% juures. Samas saab USA 2aastase riigivõlakirjaga täna 5% tootlust, mis tõttu võib ka seal peagi lahti minna tihe võitlus hoiustajate pärast, kuna ilma selleta on keeruline uut kasvu näidata.

USA suurpangad JPMorgan, Wells Fargo ja Citigroup tegid kolmanda kvartali tulemuste hooajaga algust ning eksperdid hindasid nende tulemused väga heaks, kuid ka keskkond on praegu selleks väga soodne. Tanilas ütles, et tulemused ületasid ka tema ootusi, kuid lisas, et täna tuleks investorina olla väga ettevaatlik, kuna tumedamad pilved on alles ees.

Pankade tulemuste põhjal leidsid nii Tanilas kui Kondor, et kolmas kvartal võiks tulla päris hea. võlakirjaturu liikumised algasid oktoobris, mis mõjutab alles neljanda kvartali tulemusi. Samas järgmisel aastal on ka USA presidendivalimised, mis tõttu on turgudel veel lisaks väga palju määramatust.

Kohalikel pankadel läheb samuti hästi, kuid Tanilas selgitas, et kui kõik seda teavad, siis on üllatusmomenti vähem. Ta lisas, et Eesti pangad on sarnases seisus USA pankadega, aga lihtsalt võimendatult.

"Ükski kriis pole Eestist pihta hakanud, vaid tavaliselt juhtub midagi USAs ja sealt liigub see edasi Euroopasse ning siis Rootsi, mis tõttu ollakse ka Baltikumi osas ettevaatlikumad," rääkis Tanilas. Selle kõige tagajärjel tõmbub likviidsus kokku, selgitas ta, miks täna tasub olla ettevaatlik.

Kondor samas tõi esile, et pankade kasumid on meeletu kiirusega kasvanud, kuna kulud ei ole nii kiirelt kerkinud kui intressitulud. Selline tendents kestab Kondori sõnul veel sel aastal, aga järgmise aasta teises kvartalis hakkab järjest enam mõju avaldama see, et pangad on uut raha võtnud sisse juba kõrgema intressiga. Praegu on äärmiselt erandlikud ajad ja pankade omakapitali tootlikkus väga kõrge – LHV-l on see tõusnud 30% peale, kuigi pikaajaline siht on 20% juures, Coop Pangal on see 25% juures, kuigi börsile tulles oli eesmärk 10–15% omakapitali tootlikust.

Segaste aegade tõttu on Tanilase hinnangul täna pankadesse investeerimine kõrge riskiga. Kui head on pangad praegu investeeringuna? Tanilas andis sellele sektorile kümne palli skaalal hindeks viis. Samas Rait Kondor usub, et pikaajaliselt on pangad jätkuvalt hea investeering.

Lisaks USA suurpankade tulemustele võtsid eksperdid pulkadeks ka sealt peegelduva USA majanduse olukorra. Samuti lahakasid nad pankade kõrge intressiga hoiuste mõju tulemustele ning laenuportfelli kvaliteeti ning millal võiks olukord hapuks minna. Samuti võtsid nad jutuks, milline on pangamaksu mõju majandusele ja pankadele endale, kuna makstakse rohkem raha dividendina välja.
Saadet juhib Jaan Martin Raik.

Fotol: Tarmo Tanilas (vasakul) ja Rait Kondor (paremal)